吴羚
上个月美股几回熔断还记忆犹新，进入4月，又是见证前史的一刻，不过这次从大盘切换成了个股，并且仍是咱们了解的中概股，上市不到一年，一向争议不断的瑞幸在4月2日开盘后不到1小时表演了6次熔断，向上4次，向下2次。
瑞幸股价走了2个“几”字最惊悚的还不是熔断，而是瑞幸的跌幅一度挨近80%，盘前甚至达到过100%，最新的段子已出炉：1.8折喝瑞幸咖啡，1.8折买瑞幸股票。
出人意料的暴降源于瑞幸‘自曝’。当天盘前，瑞幸向美国证监会（SEC）提交陈述，供认公司从2019年第二季度到第四季度或许存在虚伪买卖，触及金额22亿人民币，导致某些本钱和费用也因而大幅胀大，公司已建立特别委员会打开查询。
22亿是什么概念？要知道，到2019年9月30日前9个月，瑞幸的总收入也才29亿。
不过瑞幸着重虚伪买卖为首席运营官兼董事刘剑及其手下职工的个人‘不妥行为’，公司董事会已采纳暂时补救措施，包含对刘剑及涉事职工停职、间断已确认的虚伪买卖等，瑞幸还将对上述职工采纳包含法律举动在内的‘全部恰当举动’。
‘公司正在评价不妥行为对财政报表的全体财政影响，因而，投资者不该该再依靠公司之前的到2019年9月30日的前九个月以及2019年4月1日至2019年9月30日的两个季度的财政报表，包含此前对2019年第四季度的净收入指引和与之相关的其他信息。’瑞幸在布告中写道。
上市公司自爆财政造假，股价现已不能叫暴降了，应该叫雪崩，从4月1日收盘时的26.2美元跌至最低4.9美元，和最高的51.38美元比较连1折都不到。当然，不怕死冲进去抄底的，能不能财政自在不好说，但1小时内财富翻倍是有或许的，由于盘中瑞幸一度被抄底大军拉到了10.58美元。总归，喝了瑞幸咖啡未必会失眠，但昨晚买了瑞幸股票的人，大概是一夜无眠了。
2个月前刚被做空
瑞幸股价闪崩，难免让人想起不久之前做空组织浑水（MuddyWatersResearch）发布的查询陈述，匿名查询组织动用了92名全职和1418名兼职人员在全国45座城市2213家瑞幸门店实地统计数据，直指瑞幸财政造假，虚增营收，夸张广告费用和运营赢利等，商业形式底子不建立。
做空陈述指出瑞幸夸张价格面对指控，瑞幸天然矢口否认。现在瑞幸虽未泄漏此次内部查询的买卖，浑水的陈述也不免预设立场，但从‘某些本钱和费用因而大幅胀大’等措词来看，陈述的内容或许并非如瑞幸所说‘指控不实’。
恰好在一年前的愚人节，瑞幸还被曝出将门店内的设备典当取得4500万元资金，尽管不久之后瑞幸成功上市，但一向张狂烧钱的形式一直没消除外界对其盈余才能的质疑，只不过被戏弄成了‘割资本主义韭菜请我国人民喝咖啡’。
但资本主义的韭菜可没那么好割，在美股商场，造假可不是股价打骨折那么简略，分分钟让你尝到资本主义的铁拳。
美股编造有何价值？
前次有公司股价雪崩至此，我只能想起GTAT，因无力出产苹果所需的蓝宝石，这家本来被看好的苹果蓝宝石供货商的股价在2014年10月半个月内暴降96%。无独有偶，2017年4月，英国幻想科技公司（ImaginationTech）的股价在一周内暴降近70%，也和苹果一纸解约合同有关。
不过，像瑞幸这样由于财政造假一天之内股价被按到地板冲突的，在美股最近20年但是少之又少，这与美国对财政的严厉冲击不无关系，总结起来就八个字：败尽家业，锒铛入狱。
《萨班斯・奥克斯利法案》对上市公司高管的职责有清晰的规则，触及财政诈骗，最高可面对20年拘禁并处以500万美元罚款，对地点公司的罚款最高可达2500万美元。
图片来源于：彭博社这个《萨班斯・奥克斯利法案》的诞生，源于轰动全美甚至英国政坛的安定公司（Enron）财政造假案。这家动力公司在2001年卷进一系列管帐诈骗丑闻，被曝出经过相关买卖虚增运营额和赢利，然后掩盖公司运营亏本的现实。丑闻一出，安定股价由90美元闪崩至0.3美元，很多持有其股票的组织遭到重创，安定公司于2002年破产，投资者丢失惨重。
祸不单行，国际通讯公司又在2002年发作管帐丑闻，并于2003年破产。接二连三的丑闻极大冲击了投资者的决心，亦暴露出监管的缝隙，《萨班斯-奥克斯利法案》正是在这种状况下经过美国国会同意，对美国证券法作出了多项重要修正，进步对上市公司及其高管的违法处分是其中之一。
别的，财政造假，担任审计的管帐事务所也难辞其咎，不光或许会被撤消车牌，也或许面对团体诉讼。
早在2月份浑水的陈述发布后，就有美国投资者在纽约南区联邦法院对瑞幸及其两名高管建议团体诉讼。自曝虚伪买卖后，瑞幸接下来要面对的官司恐怕不止这一个。
把新经济故事讲成了恐惧故事
不过，抛开潜在的处分不谈，这波股价的暴降，持股的瑞幸高管或许没有多少丢失，浑水的做空陈述指出，董事长陆正耀和CEO钱治亚已分别将持有的股份质押了30%和46.8%。股权质押是上市公司高管一种常见的套现手法，即股权持有者将股权作为典当物，获取必定的流动资金，又不会因直接兜售股票冲击投资者决心。
陆正耀和钱治亚股权质押状况图片来源于：做空陈述这套股权质押的玩法陆正耀早在港股神州租车和新三板的神州优车身上实践过，作用便是陆正耀和几大股东成功在高位套现，神州租车股价则从最高近20港币一路狂跌至现在不到5港币。瑞幸会不会重走神州系老路，暂时不得而知，但此番自揭造假+股价暴降的剧情一出，难保不或许影响后续上市的我国公司的商场认可度。
此前瑞幸讲了一个又一个故事，从互联网咖啡到小鹿茶，再到无人零售，即便遭受做空仍然有投资者继续买单，但假如连故事的根底都是假的，这故事还讲得下去吗？
